[기업분석] 인바디(InBody Co.Ltd) "하드웨어에서 소프트웨어로"

(주) 인바디 또는 InBody Co.Ltd는 전자의료기기 및 생체신호 측정장치의 제조 및 판매를 영위하는 회사이다.

 

목차

- 헬스케어 산업동향

- 의료기기 산업 

- 주요 제품 라인업 및 생산 라인

- 재무제표 분석

- 관련 뉴스

 

헬스케어 산업동향

 

2023년 미국 헬스케어 산업은 높은 이익 증가율을 보였다.

 

해당 업종은 이자보상배율 상승 및 판매관리비 하락이 예상되고 있으며 현재 고금리 및 고유가 환경의 영향은 적게 받고 있는 상황이다.

 

그럼에도 불구하고 인바디가 포함되어 있는 건강관리 섹터는 2023년 누적 대략 10%의 상승을 보였다.

코스피의 상승률이 15%인것에 비해 아쉬운 모습을 보였다고 할 수 있다.

728x90

이번에는 최근 의료기기의 트렌드를 한번 보자

 

1. 병원에서 주로 이뤄지던 의료서비스가 일상생활 공간 및 가정으로 이동했다는 점

- 집에 설치된 기기들에서 측정된 다양한 바이오 데이터(수분, 영양 섭취, 걸음 패턴 등)를 기반으로 하는 데이터 AI분석이 전문가들의 진단 절차를 간소화시킬 수 있다.

 

2. AI 분석의 확대가 치료의 정확도와 개인화를 증진

- AI를 사용하여 다양한 데이터를 빠르게 분석하여 진단의 정확성과 개인화된 건강 솔루션을 제공하는 사례가 늘어나고 있다.

 

3. 디지털 헬스케어

- 고령자들의 독립적이고 즐거운 삶을 위한 자가진단 및 건강 위험관리를 위한 디지털 헬스케어 기기가 증가했다.

- 특히 팬데믹 이후 고령자의 디지털 돌봄 서비스에 대한 인식이 크게 높아졌다.

 

4. 디지털 건강 데이터의 분산화 이슈

- 건강 데이터를 수집하는 기업은 다양하다. 즉 각 데이터가 다양한 곳에 분산 축적되어 있고 이는 비효율적이며 개인정보 유출 위험이 있다.

 

최근 열린 2024 CES에서는 다양한 기업들이 기술을 손보였는데 인바디를 위주로 체크해보겠다.

인바디는 처음으로 인바디 기구(즉 하드웨어)가 아닌 솔루션(즉 소프트웨어)를 메인으로 내세웠다.

인바디의 전시장에는 1) 퍼스널 트레이너를 위한 헬스케어 솔루션 'LB 트레이너' 2) 임직원 건강관리 및 운동 챌린지 솔루션 'LB 코퍼레이트', 3)체성분 빅데이터 기반 리포트 솔루션 '인바디 리포트' 등이 있었다.

+ 빅데이터 솔루션 LB 트레이너가 스포츠&피트니스 부문에서 CES 혁신상을 수상했다.

>>(개인적인 생각) 인바디는 기존 산업에서 고부가 가치인 솔루션(소프트웨어) 산업으로 진출하고자 한다는 점이고 이는 중장기적으로 높은 성과를 거둘 것이라고 생각한다.

 

의료기기 산업

 

헬스케어 산업 중 인바디가 영위하고 있는 의료기기 산업으로 들어가보겠다.

의료기기 산업은 일반적으로 진단기기, 치료기기, 의료용품, 치과 재료 4가지 유형으로 구분된다.

인바디 제품들은 진단기기 중 전자의료기기로 분류된다.

의료기기 시장규모는 꾸준히 증가하는 추세이며 2020년 이후 연평균 4.6% 성장하여 2024년에 5,137억 달러가 될 것으로 추정된다... by Fitch Solution, 2020

또한 IT 기술 발전에 따른 첨단의료기기 사용 증가, 고령화 및 기대 수명 증가에 따라 의료기기 시장은 타 산업대비 높은 성장률을 유지할 것으로 전망된다...by EvaluateMedTech, 2016

아래는 지역별 세계 의료기기 시장 전망이다...by Fitch Solution, 2020

 

한국에서는 코로나 팬데믹 이후로 급격한 의료기기 시장의 성장을 보였다.

다만 2020년에 높은 성장 이후에 점차 성장이 둔화되고 있다는 느낌을 받을 수 있다.(한국 기준)

 

주요 제품 라인업 및 생산 라인

 

주요 제품으로는

헬스장에서 쉽게 볼 수 있는 체성분분석기

혈압 측정을 위한 자동혈압계

가정에서 체성분을 쉽게 측정하여 신체의 균형상태를 진단하는 컨슈머

신장 및 체중을 측정하는 신장계

인바디 결과를 누적 관리하기 위한 관리자용 소프웨어가 있다.

 

특히 체성분분석기는 인바디의 전체 매출의 70%를 차지한다.

 

주요 제품들은 모두 천안공장에서 만들어지는데 3분기까지인 것을 감안해도 체성분분석기의 경우 낮은 생산량을 보였다.

생각해보면 2020년~2023년동안 거의 헬스장 등 헬스케어 관련 공간에 체성분분석기가 들어왔고 더 이상 제품을 사줄 소비자가 줄어드는건가?라는 의심이 들기도 한다.

하지만 어디까지 한국 시장으로만 한정된 이야기이고 미국 시장에서는 높은 잠재력을 가진 것이 맞다.

(실제로 미국 피트니스센터에서 인바디의 점유율은 30%미만에 불과하다.)

+ 해당 24년도 평균 가동률은 89.6%를 기록했다.

 

재무제표 분석

 

앞선 생산 라인에서의 문제에도 불구하고 매출에서는 나름 선방했는데 26기 환률이 1,144원인 반면 28기 3분기는 1,300원이므로 환율로 인한 이득을 어느정도 봤다고 생각하면 된다.

추가로 인바디의 제품 라인업에서 프리미엄 라인업(인바디770, 인바디970)을 추가하였기 때문에 판매량이 적어도 높은 가격대를 가지는 프리미엄 제품으로 인한 매출 증가일 수도 있다.(실제로 프리미엄 라인업과 일반 라인업과의 가격 차이 매우 큼)

 

이어서 연결 재무상태표는 매출 증가로 인한 현금성 자산 및 매출채권 및 기타채권 증가로 전체적인 자본, 자산의 증가로 이어졌다는 점을 확인하고 가면 될 것 같다.

 

이어서 연결 포괄손익계산서를 보겠다.

보이는 것처럼 매출액은 전년 당기에 비해 10% 가량 성장했고 영업이익의 경우 전년 당기에 비해 거의 70% 성장을 보였으며 당기 순이익의 경우 30% 가량의 성장을 보였다.

하드웨어 내에서 기술 발전을 통해 고급화 프리미엄화 제품들을 손보였고 이것이 좋은 퍼포먼스로 이어지게 되었다.

여기에서 소프트웨어 산업을 더해서 얼마나 좋은 성과를 보일지 기대가 된다.

 

관련 뉴스

 

- 2022년부터 프리미엄 제품  '인바디770' 미 해병대에 납품 시작 2023년 3분기에는 미 육군과도 공급 계약 체결 추후 미군과 공급 계약 확대 예측됨

- 인바디 LB트레이너 6월 출시 예정, 소트웨어 매출 비중 늘려나갈 계획 26년까지 소웨 매출 100억 달성 목표

 

****본 게시글은 투자를 권하거나 유도하는 글이 아닙니다.****